来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，兴银基金管理有限责任公司发布兴银中证1000指数增强型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年里，份额和净资产均实现增长，净利润扭亏为盈，但也面临着一些风险与挑战。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模增长
本期利润与净资产情况
兴银中证1000指数增强型基金在2024年实现本期利润3,951,878.61元，较2023年的5,693,689.83元有所下降，但成功扭转此前亏损局面。2022年基金合同生效日至2022年末，该基金曾录得 -25,528,551.74元的亏损。
从净资产数据来看，2024年末净资产合计为240,407,637.54元，较2023年末的197,368,637.94元增长了21.8%。期末基金份额净值为0.8702元（A类）和0.8652元（C类），较上一年度有所提升。
| 年份 | 本期利润（元） | 净资产合计（元） | 期末基金份额净值（A类） | 期末基金份额净值（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 3,951,878.61 | 240,407,637.54 | 0.8702 | 0.8652 |
| 2023年 | 5,693,689.83 | 197,368,637.94 | 0.8652 | 0.8315 |
| 2022年 | -25,528,551.74 | - | 0.8470 | 0.8455 |
基金份额变动
报告期内，兴银中证1000指数增强A类基金份额，期初为135,428,115.13份，期末为128,177,836.41份，减少了5.35%；C类基金份额期初为101,419,348.25份，期末为148,944,223.64份，增长了46.86%。整体基金份额总额从236,847,463.38份增长至277,122,060.05份，增长率为17.85%。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 兴银中证1000指数增强A | 135,428,115.13 | 128,177,836.41 | -5.35% |
| 兴银中证1000指数增强C | 101,419,348.25 | 148,944,223.64 | 46.86% |
| 总计 | 236,847,463.38 | 277,122,060.05 | 17.85% |
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，兴银中证1000指数增强A份额净值增长率为4.25%，同期业绩比较基准收益率为1.41%，超额收益达2.84%；C类份额净值增长率为4.05%，同样跑赢业绩比较基准，显示出基金在2024年较好的投资管理能力。自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为 -12.98%，C类为 -13.48%，业绩比较基准收益率为 -15.30%，基金相对基准仍有一定优势。
| 阶段 | 兴银中证1000指数增强A | 兴银中证1000指数增强C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | 4.25% | 1.41% | 2.84% | 4.05% | 1.41% | 2.64% |
| 自基金合同生效起至今 | -12.98% | -15.30% | 2.32% | -13.48% | -15.30% | 1.82% |
净值增长率波动分析
从短期来看，过去三个月和六个月，基金份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差相近，反映出基金净值波动与市场基准波动的一致性。但在不同时间段，基金与基准的收益表现仍存在差异，投资者应关注市场波动对基金净值的影响。
投资策略与运作：多因子选股策略为主
投资策略解析
基金主要采用多因子选股策略，因子涵盖行业、盈利、成长、规模、估值、风险、市场情绪、分析师预期等多个维度。通过对市场状态变化和因子研究结论的跟踪，团队适时更新因子库和模型，以构建兼顾流动性和风险分散度的股票投资组合。这种策略旨在追踪市场变动，获取超越业绩比较基准的回报。
运作分析
在2024年的运作中，基金策略资产组合整体结构稳定，仓位控制灵活，展现出较强的市场适应性。然而，尽管基金在一定程度上跑赢业绩比较基准，但市场环境复杂多变，多因子选股策略的有效性仍需持续验证，特别是在市场风格快速切换时，基金能否保持优势值得关注。
业绩表现归因：股票投资收益贡献显著
收益来源分析
2024年基金营业总收入为11,915,432.47元，投资收益达16,554,553.72元，其中股票投资收益为12,413,427.37元，是主要收益来源。公允价值变动收益为 -4,949,023.38元，对整体收益产生一定负面影响。利息收入和其他收入相对较小，分别为120,193.14元和189,708.99元。
| 项目 | 金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 11,915,432.47 | 100% |
| 投资收益 | 16,554,553.72 | 139%（因其他收益项目有正负抵消） |
| 其中：股票投资收益 | 12,413,427.37 | 104.18%（基于营业总收入计算） |
| 公允价值变动收益 | -4,949,023.38 | -41.53% |
| 利息收入 | 120,193.14 | 1.01% |
| 其他收入 | 189,708.99 | 1.59% |
与过往业绩对比
与2023年相比，投资收益由负转正，从 -4,634,351.34元增长至16,554,553.72元，主要得益于股票投资收益的大幅提升，从 -6,705,653.03元增长到12,413,427.37元。然而，公允价值变动收益从2023年的6,788,365.62元转为2024年的 -4,949,023.38元，这一变化对基金整体业绩产生了一定的波动影响。
费用分析：管理与托管费用稳定
管理费用
2024年基金应支付的管理费为1,538,953.76元，较2023年的1,753,744.40元有所下降。基金管理费按前一日基金资产净值的0.8％年费率计提，费用的变化主要与基金资产净值的波动有关。
托管费用
托管费方面，2024年当期发生的基金应支付托管费为384,738.52元，2023年为438,436.12元，同样有所降低。托管费按前一日基金资产净值的0.2％年费率计提。
| 年份 | 基金管理费（元） | 基金托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,538,953.76 | 384,738.52 |
| 2023年 | 1,753,744.40 | 438,436.12 |
投资组合分析：股票投资占主导
资产配置情况
期末基金资产组合中，权益投资（主要为股票）占比87.24%，金额为210,346,049.79元，较上一年度有显著增长，显示基金对股票市场的较高配置倾向。固定收益投资占比1.25%，金额为3,023,284.93元，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计占比9.59%，为23,116,806.34元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 210,346,049.79 | 87.24 |
| 固定收益投资（债券） | 3,023,284.93 | 1.25 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 23,116,806.34 | 9.59 |
| 其他各项资产 | 4,629,444.91 | 1.92 |
股票投资行业分布
报告期末，指数投资按行业分类，制造业、信息传输软件和信息技术服务业等行业占比较高。积极投资部分，制造业同样占据较大比例。基金通过分散投资于多个行业，降低单一行业风险，但需关注行业集中度变化对基金业绩的影响。
债券投资情况
债券投资全部为国家债券，公允价值为3,023,284.93元，占基金资产净值比例为1.26%。债券投资旨在提供一定的稳定性和收益补充，降低组合整体风险。
份额持有人结构与变动：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共计5,185户，其中兴银中证1000指数增强A类有2,078户，C类有3,107户。从持有人结构来看，个人投资者占主导地位，A类个人投资者持有份额占比96.02%，C类占比99.34%，反映出该基金受到个人投资者的青睐。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 兴银中证1000指数增强A | 2,078 | 3.98% | 96.02% |
| 兴银中证1000指数增强C | 3,107 | 0.66% | 99.34% |
| 合计 | 5,185 | 2.19% | 97.81% |
份额变动对基金影响
基金份额的增长，尤其是C类份额的大幅增长，表明市场对该基金产品的认可度在提高。然而，大规模的申购赎回可能对基金的投资运作产生影响，如流动性管理难度增加，基金经理需调整投资组合以应对资金变动。
风险与展望
市场风险
兴银中证1000指数增强基金主要面临市场价格风险，其投资的股票资产受市场波动影响较大。尽管基金通过分散投资降低风险，但如市场出现系统性风险，基金净值仍可能大幅下跌。利率风险方面，虽然债券投资占比较小，但利率波动仍可能对债券价值和基金收益产生影响。
管理人展望
展望2025年，管理人认为市场将围绕科技创新与新质生产力、并购重组与市值管理、消费复苏与内需增长三条主线展开。基金将继续坚持多因子选股策略，密切跟踪市场变化，适时调整投资组合，以应对潜在风险，争取实现超越业绩比较基准的收益。
总体而言，兴银中证1000指数增强型基金在2024年取得了一定的成绩，份额和净资产增长，业绩跑赢基准。然而，投资者仍需关注市场风险以及基金在不同市场环境下的适应性，谨慎做出投资决策。
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